先包绝缘胶布。

理由如下：

1、绝缘胶布韧性好，贴合性好。

2、绝缘胶布顾名思义，起着首要的绝缘作用。

3、绝缘胶布有较好的粘性，好贴合。

4、绝缘胶布的粘性有时效性。时间长了后容易脱落，而热縮管其实没有绝缘性。

5、如果绝缘胶布在外层，一旦破损，会有漏电的风险。

所以建议是热縮管在外层，起个密封作用，有效缓解绝缘胶布粘性的时效，增强绝缘胶布的作用时间。